9月3日早盘，天普股份(605255)再度一字涨停，迎来第九个连板。

行情深刻，8月22日以来，天普股份股价无视停牌预警沿路大呼，累计涨幅达135.77%，市值达84.22亿元，报62.81元/股。

股价的猛涨与一场收购忖度。凭证天普股份发布的公告深刻，中昊芯英、海南芯繁、方东晖通过契约转让及增资方法取得公司50.01%股权，来回完成后杨龚轶凡将成为公司新本体限度东谈主。

    

功绩增长停滞转型压力庞大

天普股份诞生于1994年，于2020年上市，法定代表东谈主为尤建义。公司主要从事汽车用高分子材料流体管路系统和密封系统零件及总成的研发、分娩与销售，中枢居品涵盖发动机附件系统软管及总成、燃油系统胶管及总成、空调系统软管及总成、能源转向系统软管及总成、其他车身附件系统胶管及模压件等。

这家深耕汽车零部件范畴二十余年的企业，曾凭借日产内行、日本马自达、丰田等国外车企的供应链认证，被视为汽配行业细分范畴的“隐形冠军”。

然则，上市五年，天普股份的功绩阐扬却与阛阓预期渐行渐远。上市初期，公司曾凭借“国产替代+国外认证”的双重上风，在2020年竣事营收3.04亿元，归母净利润0.63亿元，毛利率达42.49%。

然则，这种势头未能执续。2021年至2025年，公司营收范围永远在3亿至4亿元区间波动，2025年上半年营收同比下滑3.44%至1.51亿元，较2018年峰值(4.37亿元)已存在较大差距。

净利润的着落则更为显耀。2020年至2025年上半年，公司归母净利润从0.63亿元降至0.11亿元。2025Q2单季净利润同比暴跌31.10%，净利率从2020年的20.64%压缩至如今的7.48%。即便剔除2020年上市首年的非频繁性损益影响，天普股份中枢盈利才智的败落仍羁系淡薄。

    

功绩的握住下滑，究其根源与公司居品结构单一不无联系。财报数据深刻，天普股份超85%的营收依赖汽车发动机附件系统软管及总成，燃油系统胶管占比约4%，而新能源车型所需的电板冷却管路、热治理系统管路等新址品占比不及10%。

跟着内行汽车产业向电动化加快转型，传统燃油车阛阓执续萎缩，天普股份的中枢居品需求承压。2025年上半年，公司发动机附件系统软管销量同比下滑，而同时新能源汽车产量同比增长34%，居品结构与行业趋势的错配奏凯导致营收增长失速。

濒临功绩窘境，天普股份选择通过限度权变更引入外部资源。8月22日，公司公告称，中昊芯英、海南芯繁、方东晖通过契约转让及增资方法取得天普控股50.01%股权，来回完成后杨龚轶凡将成为新本体限度东谈主。

这次变更被阛阓解读为“借壳”或策略重组的前奏，也成为天普股份二次成长的机会。

本领流公司“借壳”上市

看成这场来回中最大的“买家”，中昊芯英又有什么来头？

公开贵府深刻，中昊芯英由前谷歌TPU中枢研发团队成员杨龚轶凡创立于2020年，是国内AI芯片范畴的领军企业，专注于TPU(张量处理器)芯片研发与算力惩办决议。2024年，中昊芯英竣事营业收入5.98亿元，净利润0.86亿元，2025年上半年因并购天普股份等策略布局令公司估值从2023年的15.51亿元飙升至2025年8月的44.12亿元，阛阓阐扬健硕。

在本领方面，2023年，公司量产首款全自研TPU芯片“一瞬 ®”，这款禁受7纳米工艺，算力密度达512TOPS(INT8)的芯片，较国外主流GPU性能晋升1.5倍，能耗裁减30%，单元算力成本仅为GPU的50%。当今，已利用于深圳联通智算中心、浙江大学科研平台等。

在产业链协同方面，硬件上，中昊芯英与波浪信息配合开发基于一瞬®芯片的AI劳动器，拓展算力硬件阛阓；软件上，深度优化DeepSeek-V3等大模子，适配UE8M0 FP8精度要领，为游戏AI开发提供底层提拔；利用层面，公司与艾布鲁共建“丝绸云谷”低碳算力产业园，探索AI在能源与游戏场景的交叉利用。

不错觉得，看成国内唯独竣事TPU架构芯片量产且盈利的企业，本领自主性极强。而即是这么一家本领性企业，也存在不小的成本压力。

据悉，中昊芯英与科德评释等投资方签有对赌契约，需在2026年12月31日前完成上市，不然科德评释有权条目其以年化约12%的溢价回购所执股权。

因此，这次收购被视为中昊芯英“借壳上市”的要津旅途。据先容，收购将以股权转让、增资控股鼓励、全面邀约收购“三步组合拳”竣事限度权的退换。

股权转让方面，中昊芯英以每股23.98元，隔离受让天普控股(1.84%)、天昕生意(6.67%)、实控东谈主尤建义(2.24%)总共10.75%股份，总金额约3.46亿元；协同方当然东谈主方东晖以通常价钱受让普恩投资(3.4%)和天昕生意(4.6%)总共8%股份，耗资2.57亿元。

增资方面，中昊芯英、海南芯繁(关联方)、方东晖隔离向天普控股增资6.19亿、3.95亿、5.07亿元，总共15.2亿元。增资后，中昊芯英执股30.52%，海南芯繁执股19.49%，方东晖执股24.99%，原实控东谈主尤建义执股25%。中昊芯英与海南芯繁总共执股50.01%，触发全面要约义务。

中昊芯英以23.98元/股的价钱，向除尤建义、天普控股、方东晖外的举座公众鼓励发出全面要约，拟收购3352万股，最高需资金8.04亿元。要约期限为30个当然日，当今仍在进行中。

两持续结“甜头”多

新实控东谈主、新行业、新业务主义，能否匡助天普股份破局？从成本阛阓的反馈来看，大大量东谈主执乐不雅格调，至少从部分贵府可看出，这是一场双赢的买卖。

对中昊芯英而言，公司可绕过IPO审核周期(粗鄙需2-3年)，奏凯赢得A股上市地位，幸免因对赌失败激励的资金链断裂风险。此举被阛阓视为“最推行的破局旅途”。

更为遑急的是，天普股份2025年上半年盘算性现款流达3015.69万元(同比增623.19%)，且通过增资契约向天普控股注入的15.2亿元中，8.5亿元将以年利率3%的低息借款神志提供给上市公司。这一安排既缓解了中昊芯英的资金压力，又为其芯片研发和算力中心开荒提供历久领路的资金池。

对天普股份而言，中昊芯英容许剥离天普股份汽车零部件业务，聚焦算力芯片研发与智算中心运营。这一行型使其从“低增长制造业”摇身变为“高估值科技企业”，适合现时成本阛阓对AI算力标的的追捧逻辑。8月22日之前，天普股份停牌前市盈率仅 31倍(汽车零部件行业均值)，复牌后畅达9个涨停，市盈率飙升至272.54倍，反馈阛阓对其转型AI芯片的热烈预期。

此外，天普股份原有汽车客户资源可与中昊芯英的AI芯片本领连结开云(中国)kaiyun网页版登录入口，打造“芯片-传感器-车载系统”的全链条惩办决议。得胜上市后，还可通过定向增发、可转债等器具召募资金，惩办芯片研发的高参加需求。